2020年年初新冠疫情突然爆發(fā)，改寫了全年的經(jīng)濟和市場走勢，使得國內(nèi)外經(jīng)濟均遭受一定打擊。中國方面對疫情進行了有效控制，經(jīng)濟最早恢復元氣。然而外部環(huán)境依然風云變幻，全球新冠疫情仍在延續(xù)。當前結(jié)構(gòu)性分化非常明顯，亞洲大部分地區(qū)（除印度外）和歐洲地區(qū)基本控制住疫情，但美洲地區(qū)疫情形勢嚴重，而非洲當前還處于疫情初期。如果全球遭受第二波疫情沖擊，將導致更嚴重的經(jīng)濟收縮。預計下半年國內(nèi)宏觀狀況相對于國外將持續(xù)偏樂觀，內(nèi)需持續(xù)復蘇雖然無法完全抵消外需疲弱，不過對于國內(nèi)銅鋁橡塑等大宗商品的需求提振而言，仍然將會起到積極作用。
宏觀經(jīng)濟
中國：受新冠疫情影響，中國一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)錄得改革開放以后首個負值，包括有色金屬在內(nèi)的多數(shù)生產(chǎn)行業(yè)，遭受到的影響似乎更為嚴重。但另一方面，得益于中國成功的抗疫措施，二季度，我國GDP同比增長3.2%，這就意味著我國不僅率先實現(xiàn)復工復產(chǎn)，也是全球率先實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇的國家。
歐洲： 歐元區(qū)經(jīng)濟狀況和美國類似，受到新冠疫情的影響，各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)均出現(xiàn)大幅走差的情況，但從5月公布的數(shù)據(jù)來看，情況出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)。目前來看，在歐元區(qū)央行大規(guī)模的貨幣寬松政策的刺激下，歐洲經(jīng)濟狀況在未來逐漸恢復的機會相對較為可期，只是期間所需經(jīng)歷的過程或許相對漫長且令人煎熬。
美國：新冠疫情在美國蔓延之后至今，其所公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多呈現(xiàn)“崩塌”的狀態(tài)，GDP、PMI、CPI、就業(yè)市場等數(shù)據(jù)均創(chuàng)新低。不過需要注意的是，部分數(shù)據(jù)于4、5月份出現(xiàn)回升，顯示出在美聯(lián)儲政策刺激之下，市場對于未來經(jīng)濟好轉(zhuǎn)還存有信心，但由于目前美國對于疫情控制相對較差，也為未來經(jīng)濟是否能夠如期恢復埋下隱患。
日本： 由于疫情的影響，日本經(jīng)濟持續(xù)低迷，一季度GDP同比下降1.7%，二季度將出現(xiàn)更大程度的下降。一方面，日本出口大幅下滑，拖累經(jīng)濟增長；另一方面，奧運會的取消對于日本經(jīng)濟也造成很大打擊。雖然日本政府、央行通過多種舉措刺激經(jīng)濟，但疫情于近期出現(xiàn)再次大幅反彈的征兆，下半年日本經(jīng)濟可能復蘇的節(jié)奏會非常緩慢。
價格走勢
2020年上半年，銅價整體處于高位震蕩。以長江現(xiàn)貨1#銅為代表，1月初均價在49140元/噸左右，6月底至49460元/噸左右，價格上漲幅度約為0.65%。 上半年銅走勢整體可以分為兩個階段： 第一階段，1月份至3月份，這段時間銅價處于下跌行情。主要原因是受國內(nèi)疫情影響，年后國內(nèi)幾乎所有的企業(yè)停產(chǎn)停工，直到3月份需求才緩慢恢復。 第二階段，3月份至6月份，這段時間銅價上漲。隨著國內(nèi)疫情逐漸得到控制，國內(nèi)企業(yè)逐漸復產(chǎn)復工，市場需求慢慢恢復，銅價格提升。此外，國外疫情愈發(fā)嚴峻，導致國外礦山頻繁停工，影響銅礦供應，支撐銅價上揚。 總體來說，從現(xiàn)貨銅價格可以看出，由于疫情影響，國內(nèi)企業(yè)復產(chǎn)復工的推遲，導致銅價先跌后漲，年中收復價格略低于年初。目前銅供應方面穩(wěn)定，國內(nèi)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，國際市場因為疫情蔓延，海外訂單減少明顯，國際需求受到影響。下半年銅價行情應仍遵循這樣的邏輯，7、8月國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，價格將略有弱勢，9、10月傳統(tǒng)旺季，銅價回暖，11、12月弱勢震蕩為主。
